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24

七月

丹麦工业烟气超低排放技术企业寻求股权收购

标的公司位于丹麦,技术成熟、运营稳定,是欧洲烟气净化行业的领先企业。公司已完成40个烟气净化项目,涵盖生物质锅炉、石油化工、金属冶炼、医废焚烧、垃圾焚烧等多个领域,实现了持续稳定的现金流,确立了其在欧洲业内极高的品牌声誉。公司欲出让80%股权,加速实现继续扩张欧洲市场及进军中国市场战略。

投资亮点

经营稳健:标的公司是经过了多年市场检验的成熟企业,年复合增长率达28.12%,具有稳健的盈利能力。2015年总营收超过3000多万丹麦克朗,净利润600多万丹麦克朗,企业无任何负债。

技术成熟:公司已完成40个项目,高适用性的烟气净化技术可确保PM2.5等细颗粒物、SO2、酸物质等排放远低于欧盟标准与中国目前的标准,同时可以处理二噁英、汞等大部分国内企业还未纳入到通行处理范围的污染物。

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产业空间

2014年9月12日,国家发展改革委、环保部、能源局联合印发《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》,提出将推出更严格的能效环保标准,加快燃煤发电升级与改造。《行动计划》明确规定限值的范围,即在基准氧含量6%条件下,烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50mg/ Nm3,并规定:

  • 2017年,东部地区(辽宁,北京,天津,河北,山东,上海,江苏,浙江,福建,广东,海南等 11 省市)新建燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本达到排放限值;
  • 2018年,中部地区(黑龙江,吉林,山西,安徽,湖北,湖南,河南,江西等 8 省)新建机组原则上接近或达到排放限值;
  • 2020年,西部地区新建机组接近或达到燃气轮机组排放限值。

业内预计最近两到三年将进入超低排放大规模改造阶段,燃煤机组脱硫脱硝除尘改造在未来有50-70亿元/年的新增市场空间。

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公司背景

公司于2006年成立于丹麦,创始人兼CEO在烟尘废气清洁净化方面有超过25年的行业经验,拥有公司100%的股权。十年来,公司凭借在工业废气净化方面先进的工艺技术和扎实的项目经验,在没有依靠其他的投资资金的情况下,每一年都取得可观的利润和拥有稳定的现金流,快速发展,确立了行业领先地位。

公司至今共完成40个项目,分布在瑞典、丹麦、挪威、比利时、英国、爱尔兰、法国、巴西等国家。

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应用领域

燃煤电厂、生物质锅炉、金属冶炼、石油化工、垃圾焚烧、医废焚烧等行业

产品/技术

公司的主要产品是空气过滤器与净化设备,为客户提供高效、经济、专业的工业废气净化一站式解决方案。

  • 技术领先:除常规的脱硫脱硝除尘烟气处理工程外,针对二噁英、汞等新污染物也有十分成熟的工程案例。公司处理后的排放烟气粉尘能够达到小于2mg/Nm3,远低于欧盟10mg/ Nm3的超洁净排放要求。
  • 工艺完善:已完成40个项目案例。通过大量项目经验积累,形成完善的过滤器设计、填料组合及过程控制方案,使二次废物消耗降至最低, 还能降低运行成本。
  • 方案灵活:根据客户项目的产品与排放要求,形成最优的成本节省方案,采用定制化设备与服务,实现最小化运行与维护成本,最小化后续服务与备件成本,其工程成本在欧洲同业中有明显竞争优势。
  • 自动控制:采用智能控制系统,通过实时监控分析实现自动加料,可进一步减少了用料的浪费以及人工操作加料的成本。

设备采取OEM模式生产,主要有圆形及方形袋式除尘器厂房。

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圆形袋式除尘器厂房:

• 提高过滤器中的烟尘分散度,使得填料能够实现最佳分布,提高效率;

• 消灭通道死角,降低腐蚀风险,减少维护成本。

3333.png方形袋式除尘器厂房:

• 模块化设计(737平方米的过滤组件);

• 大小适宜卡车运输,可现场安装;

• 标准模块可以串联,适用于超大型的烟气处理项目。

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融资目标与发展规划

公司欲出让80%股权,加速实现继续扩张欧洲市场及进军中国市场战略:

•继续巩固北欧市场的同时,向全欧洲扩张,目标营收增加至8000万丹麦克朗。

•工程能力拓展

•渠道拓展

•品牌拓展

快速发展中国市场,期望3-5年内成为公司在全球范围内的最大市场组成部分,并成为中国市场上最具影响力的烟气净化技术供应商。

•渠道拓展(利用中国合作伙伴建立强大的全国销售网络)

•工程能力拓展(将技术全部转移至中国)

产品拓展(开发针对中国市场的独特产品)

宇墨点评

有技术特色、有业绩积累、无负债不亏损且业绩快速增长的海外企业标的有一个算一个,应该是可遇不可求的了。

这家有着28%的年复合增长率、20%的净利率的企业欲出让80%股权,仅从财务投资的角度也是非常具吸引力的投资项目。

而在战略层面,上市公司清新环境凭借独创性较高的SPC-3D超净排放技术从国内一众工业烟气治理企业中脱颖而出,足可见此类技术的稀缺性和经济、品牌价值。宇墨咨询认为该企业标的非常适合同时有财务及战略投资和收购需求的环保企业,尤其是对标清新环境的工业烟气治理从业公司。